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常江律师 常江律师,全国著名公司股权专家律师,北京、青岛著名律师,南京理工大学法学学士,南京大学法学硕士,北京市盈科律师事务所律师、高级合伙人,现为中华全国律师协会会员、山东省律师协会公司业务委员会委员、北京市民商法研究... 详细>>

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并购重组

什么是熔断

巴西股指熔断收跌8.8%

据澎湃网报道,5月18日,巴西资本市场巨震。原因是巴西众议院宣布,国会第三大党社会民主党的副主席已递交申请,要求弹劾总统特梅尔(Michel Temer)。距上任总统罗塞夫被弹劾不足一年,巴西现任总统又因贿赂丑闻面临遭到弹劾的危险。据巴西媒体O Globo消息,巴西肉类生产巨头JBS集团负责人巴蒂斯塔向司法机构交出了一段今年3月录下的与特梅尔交谈的录音,录音内容显示,特梅尔要求企业向巴西前众议长库尼亚支付封口费超过63万美元。库尼亚去年10月因腐败罪被捕入狱,曾多次表示自己的供词可能伤害包括特梅尔在内的多名政府领导人。这意味着,身为罗塞夫竞选搭档的特梅尔可能在2014年总统大选中接受政治捐款,并且可能在巴西国家石油公司的贿赂案中获益。
当日,巴西股指一度下跌10%后触发熔断,最后收跌8.8%,巴西雷亚尔对美元暴跌7%。

什么是熔断

熔断机制又叫自动停盘机制,是指对某一合约在达到涨跌停板之前,设置一个熔断价格,使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易或者暂停交易的机制。

熔断机制通常有两种表现形式,即“熔即断”与“熔而不断”;前者是指当价格触及熔断点后,随后的一段时间内交易暂停,后者是指当价格触及熔断点后,随后的一段时间内买卖申报在熔断价格区间内继续撮合成交。国际上采用的比较多的是“熔即断”的熔断机制。

我国除了涨跌停板制度外,也曾实施过“熔即断”的熔断制度。2015年12月4日,上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关规定,熔断基准指数为沪深300指数,采用5%和7%两档阈值,于2016年1月1日起正式实施。2016年首个交易日,A股遭遇首次“熔断”。13点13分,沪深300指数在开盘之后继续下跌,并于13点13分超过5%,引发熔断,三家交易所暂停交易15分钟,恢复交易之后,沪深300指数继续下跌,并于13点34分触及7%的关口,三个交易所暂停交易至收市。2016年1月8日,经中国证监会批准,上海证券交易所决定暂停“指数熔断”机制。

熔断制度对交易风险起到了预警作用,还为交易者控制交易风险争取思考和操作的时间,但是熔断也会产生磁石效应、有着加剧市场波动等风险。



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